鞏固已取得的成績(jī)，解決好存在的問(wèn)題，需要從完善制度、強(qiáng)化監(jiān)督、提高市場(chǎng)誠(chéng)信水平等方面作出巨大努力。 　 　　完善制度 　 　　規(guī)范賣方行為，要在全面貫徹落實(shí)好三號(hào)令及其配套文件的基礎(chǔ)上，著力解決好賣方執(zhí)意定向轉(zhuǎn)讓和掛牌后又撤牌的問(wèn)題；規(guī)范信息披露，研究出臺(tái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露指引，細(xì)化并統(tǒng)一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時(shí)限、格式和內(nèi)容；規(guī)范市場(chǎng)交易行為，重點(diǎn)在于加快市場(chǎng)制度規(guī)范的信息化實(shí)現(xiàn)與預(yù)警控制，徹底消除交易過(guò)程中的個(gè)人隨意性。　 　　現(xiàn)階段的制度完善工作主要有進(jìn)一步規(guī)范賣方行為、規(guī)范信息披露、規(guī)范市場(chǎng)交易過(guò)程等幾個(gè)方面?！?　　在規(guī)范賣方行為方面，要在全面貫徹落實(shí)好三號(hào)令及其配套文件的基礎(chǔ)上，著力解決好賣方執(zhí)意定向轉(zhuǎn)讓和掛牌后又撤牌的問(wèn)題。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)，要有資本市場(chǎng)的特性和誠(chéng)信。轉(zhuǎn)讓方一經(jīng)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中公告轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，就是公開同意向滿足公告條件的所有意向受讓方中的出價(jià)最高者轉(zhuǎn)讓標(biāo)的產(chǎn)權(quán)。這與股票市場(chǎng)上賣方報(bào)價(jià)后買方一旦應(yīng)價(jià)，賣方就得交割股票是完全一樣的道理。如果股票的賣單在有買方應(yīng)價(jià)后，賣方還可反悔，則股票市場(chǎng)將根本無(wú)法運(yùn)作。同樣，在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的掛牌交易中，賣方的信息披露也是一種公開的交易邀約，一經(jīng)披露，就不得更改，一旦出現(xiàn)符合公告條件的買方，市場(chǎng)就得強(qiáng)制賣方按公告條件以規(guī)定的方式履行交易。“定條件掛牌，按條件轉(zhuǎn)讓”，應(yīng)是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)各類行為主體共同遵循的基本誠(chéng)信規(guī)范。在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的披露，自然會(huì)引發(fā)各類意向受讓人對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的盡職調(diào)查、價(jià)值估算和公關(guān)協(xié)調(diào)行為。因此，轉(zhuǎn)讓方或交易機(jī)構(gòu)如果在轉(zhuǎn)讓掛牌公告后又轉(zhuǎn)而撤牌，將可能引發(fā)無(wú)窮無(wú)盡的官司，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)也將失去最基本的誠(chéng)信。所以，轉(zhuǎn)讓方、相關(guān)批準(zhǔn)方和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，都要嚴(yán)肅認(rèn)真地對(duì)待每一宗掛牌轉(zhuǎn)讓行為?，F(xiàn)有的轉(zhuǎn)讓方經(jīng)批準(zhǔn)可以撤牌的規(guī)定需要極為嚴(yán)格地把握，并在今后較短的時(shí)間內(nèi)予以取消。 　 　　在規(guī)范信息披露方面，三號(hào)令及其配套文件已經(jīng)有了很多原則性規(guī)定。但各地對(duì)于這些規(guī)定的理解和執(zhí)行還有所不同。因此，要盡快研究出臺(tái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露指引，細(xì)化并統(tǒng)一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時(shí)限、格式和內(nèi)容。其中最重要的是信息披露的責(zé)任主題要十分明確：轉(zhuǎn)讓標(biāo)的情況及其受讓條件由轉(zhuǎn)讓方明確并承擔(dān)責(zé)任，受讓條件的公平性由產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)審查把關(guān)，交易信息由產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一對(duì)外發(fā)布，意向受讓人資質(zhì)由產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)確認(rèn)并承擔(dān)責(zé)任。對(duì)于重要轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目20個(gè)工作日的信息披露時(shí)限不足以讓受讓方完成盡職調(diào)查、價(jià)值估算和公關(guān)協(xié)調(diào)工作問(wèn)題，各交易機(jī)構(gòu)可以探索建立特別披露規(guī)則，采取多種方式加以解決?？梢酝茝V一些省市交易機(jī)構(gòu)實(shí)行的“n+20”的n日預(yù)掛牌加20個(gè)工作日正式掛牌的制度，也可以直接按268號(hào)文的規(guī)定采取“20+n”或“20*n”的長(zhǎng)周期掛牌制度或延牌制度。 　　在規(guī)范市場(chǎng)交易行為方面，重點(diǎn)問(wèn)題在于加快市場(chǎng)制度規(guī)范的信息化實(shí)現(xiàn)與預(yù)警控制。交易項(xiàng)目的受理、轉(zhuǎn)讓信息的發(fā)布、意向受讓方的選擇、交易方式的確定、競(jìng)價(jià)過(guò)程的展開、交易合同的形成、結(jié)算鑒證的完成，都應(yīng)該用電子化來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。實(shí)現(xiàn)制度規(guī)范的信息化，目的在于保障制度規(guī)范不可能因任何個(gè)人的意志而改變，徹底消除交易過(guò)程中的個(gè)人隨意性。市場(chǎng)化機(jī)制和信息化手段是推進(jìn)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)有序有效流轉(zhuǎn)的兩個(gè)輪子，二者要同步推進(jìn)，市場(chǎng)在資源配置中發(fā)現(xiàn)買主、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的本質(zhì)功能才能發(fā)揮好作用，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易制度才能得到很好的實(shí)施。各級(jí)國(guó)資委要督促所選擇認(rèn)定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，像重視進(jìn)場(chǎng)交易制度一樣重視信息化建設(shè)，不斷提高交易所的信息化水平，培養(yǎng)出良好的信息發(fā)布能力、競(jìng)價(jià)交易能力、監(jiān)控預(yù)警能力、綜合分析能力、接受監(jiān)測(cè)能力和異地合作能力。 　　強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督 　　要抓好制度升級(jí)、手段升級(jí)兩件大事。制度升級(jí)，就是應(yīng)爭(zhēng)取擇機(jī)將三號(hào)令由部門規(guī)章升級(jí)為國(guó)家法律，使國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)發(fā)的三號(hào)令升級(jí)為國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理?xiàng)l例》。手段升級(jí)就是要在繼續(xù)用好常規(guī)的行政監(jiān)管手段的基礎(chǔ)上，充分利用信息化手段來(lái)抓好市場(chǎng)監(jiān)管。 　　現(xiàn)階段強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督要抓好制度升級(jí)、手段升級(jí)兩件大事。 　　制度升級(jí)，就是應(yīng)爭(zhēng)取擇機(jī)將三號(hào)令由部門規(guī)章升級(jí)為國(guó)家法律，使國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)發(fā)的三號(hào)令升級(jí)為國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理?xiàng)l例》。嚴(yán)密統(tǒng)一的制度，是市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)范有力的保障。三號(hào)令經(jīng)過(guò)三年多來(lái)的貫徹執(zhí)行和十多次的補(bǔ)充完善，已經(jīng)具備制度升級(jí)的條件。加大全社會(huì)從源頭上防治腐敗和治理商業(yè)賄賂力度需要這種制度升級(jí)，統(tǒng)一政府各部門間政企分開和尚未分開的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的監(jiān)管需要這種制度升級(jí)，進(jìn)一步解決縣級(jí)和部分地市因沒有建立國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)而對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)管乏力的問(wèn)題需要進(jìn)行這種制度升級(jí)，統(tǒng)一監(jiān)管制度、明確監(jiān)管職責(zé)、及時(shí)有力地懲處違法違規(guī)行為需要這樣的制度升級(jí)，加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，全面發(fā)展中國(guó)式資本市場(chǎng)，為廣大非上市的中小企業(yè)和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服好務(wù)，也需要這種制度升級(jí)。　 　　手段升級(jí)就是要在繼續(xù)用好常規(guī)的行政監(jiān)管手段的基礎(chǔ)上，充分利用信息化手段來(lái)抓好市場(chǎng)監(jiān)管。當(dāng)前的重點(diǎn)，就是要加快推廣應(yīng)用企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委去年已經(jīng)開通對(duì)京、津、滬三市國(guó)資委和三地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信息監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。監(jiān)測(cè)結(jié)果表明，用不用網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)，效果大不一樣。網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)，使監(jiān)測(cè)從事后轉(zhuǎn)到事中，市場(chǎng)中存在的問(wèn)題一目了然、適時(shí)發(fā)現(xiàn)，監(jiān)測(cè)報(bào)警指令及時(shí)發(fā)布，各機(jī)構(gòu)整改工作也就得及時(shí)有力地展開。網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)，既能及時(shí)觀測(cè)出各地企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，又能對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行全程跟蹤，還能自動(dòng)生成相關(guān)統(tǒng)計(jì)分析，有效減少和控制場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓。為了對(duì)接監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，相關(guān)交易機(jī)構(gòu)必須對(duì)其交易制度、交易流程、交易系統(tǒng)直至內(nèi)部組織行為等進(jìn)行規(guī)范化改造，形成法規(guī)決定交易制度、制度決定流程、流程決定系統(tǒng)、系統(tǒng)決定行為的新結(jié)構(gòu)、新文化、新狀態(tài)。當(dāng)全國(guó)主要的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)都接上了監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)就能按統(tǒng)一的規(guī)范集合披露出各地所有的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息及其成交狀態(tài)，一個(gè)統(tǒng)一的中國(guó)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)信息平臺(tái)就展現(xiàn)在世人的面前，既充分滿足各方的需要，也廣泛接受各方的監(jiān)督。因此，各省區(qū)市國(guó)資委和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要抓住國(guó)務(wù)院國(guó)資委推廣企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的機(jī)遇，通過(guò)與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)接的過(guò)程，完善制度規(guī)則，優(yōu)化軟件設(shè)計(jì)，強(qiáng)化硬件能力，提高員工素質(zhì)，在整體提升各自的制度建設(shè)和信息化水準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，共同促進(jìn)我國(guó)“規(guī)則基本統(tǒng)一、信息聯(lián)網(wǎng)披露、市場(chǎng)分級(jí)管理、過(guò)程集中監(jiān)測(cè)，部門聯(lián)合檢查”的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系的早日實(shí)現(xiàn)?！?　　提高市場(chǎng)誠(chéng)信水平　 　　要場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩手抓。在場(chǎng)外方面，一要通過(guò)立法和執(zhí)法，二要完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，三要加快建立一個(gè)體制機(jī)制先進(jìn)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)協(xié)會(huì)，四要強(qiáng)化監(jiān)管，形成立體的網(wǎng)絡(luò)化的監(jiān)管體系。在市場(chǎng)內(nèi)部，要在完善制度規(guī)范、嚴(yán)格程序監(jiān)管、提高操作誠(chéng)信水準(zhǔn)上練好基本功。 　　提高市場(chǎng)誠(chéng)信水平，要場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩手抓。在場(chǎng)外方面，我們一要通過(guò)立法和執(zhí)法，加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)者的嚴(yán)懲，提高違規(guī)行為的成本，使市場(chǎng)參與者明白紅線所在，自覺依法辦事；二要完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成民主決策、科學(xué)決策程序和有效的風(fēng)險(xiǎn)制約機(jī)制，從源頭上控制利用市場(chǎng)缺陷甚至操縱市場(chǎng)牟取私利的行為；三要加快建立一個(gè)體制機(jī)制先進(jìn)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)協(xié)會(huì)，使之在保障會(huì)員權(quán)利、加強(qiáng)行業(yè)自律、統(tǒng)一交易規(guī)則、形成產(chǎn)權(quán)交易報(bào)價(jià)系統(tǒng)等方面發(fā)揮政府和市場(chǎng)主體之間的橋梁紐帶作用；四要強(qiáng)化監(jiān)管，將政府監(jiān)管、出資人監(jiān)管、行業(yè)自律與社會(huì)監(jiān)督有機(jī)結(jié)合起來(lái)，形成立體的網(wǎng)絡(luò)化的監(jiān)管體系。 　　在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)內(nèi)部，則要在完善制度規(guī)范、嚴(yán)格程序監(jiān)管、提高操作誠(chéng)信水準(zhǔn)上練好基本功。制度與監(jiān)管前已述及，提高操作誠(chéng)信則需要大家深入探索。 　　現(xiàn)在不少交易機(jī)構(gòu)都借鑒證券交易所的運(yùn)營(yíng)模式，將自己作為一個(gè)交易平臺(tái)，由經(jīng)紀(jì)商直接面對(duì)企業(yè)。這是一個(gè)正確的發(fā)展方向。但我們應(yīng)該看到，現(xiàn)在各交易機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商的總體水平與股票交易所的券商相比還有較大差距，產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)商也尚未建立起自己的面向市場(chǎng)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。因此，加強(qiáng)會(huì)員入門資質(zhì)監(jiān)管以提高會(huì)員誠(chéng)信水平，加強(qiáng)會(huì)員操作管理以提升經(jīng)紀(jì)工作素質(zhì)、加強(qiáng)會(huì)員市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以便利交易服務(wù)，是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)提高操作誠(chéng)信水準(zhǔn)的非常重要的工作。 　　任何一個(gè)成熟的市場(chǎng)都是一個(gè)高度專業(yè)化、高度細(xì)分化的市場(chǎng)。股票市場(chǎng)圍繞著股票交易所這個(gè)中心，形成了非常完善的中介服務(wù)體系，信息傳播、咨詢顧問(wèn)、法律服務(wù)、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、融資服務(wù)、信用評(píng)價(jià)等中介機(jī)構(gòu)一應(yīng)俱全，各施其長(zhǎng)，各負(fù)其責(zé)，共同為企業(yè)上市和并購(gòu)提供專業(yè)和誠(chéng)信的服務(wù)。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不同于股票市場(chǎng)等標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)。單項(xiàng)的、非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)權(quán)交易更需要交易中介機(jī)構(gòu)參與服務(wù)，以幫助買賣雙方建立交易誠(chéng)信、規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)會(huì)員隊(duì)伍建設(shè)，加快引入投資銀行機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、做市商機(jī)構(gòu)以及律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師事務(wù)所等作為自己的會(huì)員，通過(guò)提高會(huì)員的專業(yè)與誠(chéng)信水準(zhǔn)來(lái)不斷提升產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的誠(chéng)信水平。 　　在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)中引入資本規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)信用良好、資源配置能力強(qiáng)的特許產(chǎn)權(quán)交易商做市，由做市商為買賣雙方之間構(gòu)建一個(gè)能增進(jìn)透明度、加強(qiáng)溝通、提高誠(chéng)信、擴(kuò)大融資的中間責(zé)任與利益方，將對(duì)解決信息不對(duì)稱、時(shí)空不協(xié)調(diào)、融資不匹配等不利于交易的問(wèn)題大有好處。對(duì)于少數(shù)已經(jīng)掛牌轉(zhuǎn)讓卻交易條件不成熟的項(xiàng)目，做市商將可憑借其良好的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，先行收下項(xiàng)目標(biāo)的，加以宣傳、等待和優(yōu)化，在交易條件成熟時(shí)再出售出去，既促成企業(yè)改革，又有效地免除強(qiáng)賣低售現(xiàn)象。為此，在監(jiān)管到位的地方，大型產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)積極探索在市場(chǎng)中引入一批有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的產(chǎn)權(quán)交易基金、產(chǎn)權(quán)信托機(jī)構(gòu)或財(cái)務(wù)投資人，逐步培養(yǎng)出一批有專業(yè)水準(zhǔn)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的特許產(chǎn)權(quán)交易商。圍繞特許產(chǎn)權(quán)交易商這個(gè)核心，將各類中介機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)咨詢、盡職調(diào)查、資產(chǎn)評(píng)估、公關(guān)處理、法律服務(wù)等交易服務(wù)事項(xiàng)有機(jī)組織起來(lái)，使產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的透明程度和誠(chéng)信水平有一個(gè)質(zhì)的提高。 　　公有產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)，是一個(gè)世界難題。經(jīng)過(guò)幾年來(lái)的努力，我們探索出了一條利用市場(chǎng)配置企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)資源的成功道路，促進(jìn)中國(guó)在大規(guī)?？焖俣鹊漠a(chǎn)權(quán)改革中保持了社會(huì)的穩(wěn)定與和諧?？梢钥隙?，中國(guó)在這一領(lǐng)域，走在了世界的前面。中國(guó)的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也因此而呈現(xiàn)出自己的嶄新面貌與獨(dú)特功能。走在前面，需要探索的勇氣，需要?jiǎng)?chuàng)新的膽識(shí)，更需要謹(jǐn)慎的態(tài)度、科學(xué)的方法、嚴(yán)格的規(guī)范。讓我們共同努力，把這條道路走得更好！ 　　 來(lái)源:《中國(guó)證券報(bào)·產(chǎn)權(quán)周刊》